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经济乌云密布可望使Fed提前降息 美公债涨势奇强

京港台:2025-3-2 02:58| 来源:联合新闻 | 我来说几句


经济乌云密布可望使Fed提前降息 美公债涨势奇强

来源:倍可亲(backchina.com) 专题:抄底还是跑路?美股最新动态

  美国公债价格28日大涨,殖利率全面滑落,10年期和30年期美债殖利率月线降幅为2023年12月来最大,反映市场对美国经济恶化的恐惧加深,已盖过通膨复炽的疑虑,这让联准会(Fed)今年多次降息且降息时点提前的可能性升高,以致美国公债今年展现罕见的年初凌厉涨势。

  道琼斯市场数据显示,美国2年期公债殖利率28日(周五)下滑8.6个基点至3.993%,不仅跌破4%,收盘价位更是去年10月18日来最低。殖利率全周摔落19.9个基点,全月降幅更达到24.2个基点,写下9月来最大周线与月线降幅纪录。

  基准的10年期美债殖利率同步跌5.6个基点至4.228%,一周来跌掉19个基点。

  30年期殖利率下滑3.8个基点至4.514%,周线降幅达15.3个基点。

  回顾整个2月份,10年期和30年期殖利率分别坠落33.8和29.8个基点,月线降幅皆为2023年12月来最深。

  彭博策略师团队说:“今年显然债优于股...美国公债年初涨势像今年这么强,实属罕见。本世纪以来,只有2008年、2016年和2020年的年初涨势更强。”

  经济恶化顾虑凌驾通膨隐忧

  周五公布的数据显示,Fed关注的个人消费支出(PCE)物价指数1月攀升0.3%,符合预期;剔除食物与能源的核心PCE指数月增0.3%,也不出所料;核心PCE年增率2.6%,较12月修正后的2.9%明显趋缓。

  BMO资本市场策略师哈特曼说:“对决策官员来说,这虽不是理想结果,但Fed偏好的通膨指标再次缓和了核心消费者物价指数(CPI)令人不安的结果。”

  令人忧心的是,1月个人消费支出比12月缩减0.2%,是2023年3月来首次下滑,接续近两周来一连串疲弱的消费者信心和零售数据之后发布,进一步加深经济转弱顾虑。密歇根大学和经济研究联合会(Conference Board)最新调查都显示消费者信心低于预期,加上1月零售销售令人失望、零售巨人沃尔玛(Walmart)全年财测保守,都凸显购物者担心物价上涨和关税以致买气减弱。

  Northlight资产管理公司投资长查卡瑞里说:“这份报告是双面刃:PCE符合预期且大致是好消息,但个人支出远不如预期,有理由担心。”

  过去两周发布的数据指向经济减缓,伴随着通膨顽强不屈,升高市场对“停滞性通膨”(stagflation)的疑虑。

  摩根士丹利投资管理公司固定收益投资长库希玛说:“市场担心成长走下坡,更甚于担心通膨意外回升。”

  Fed降息时点可能提前、频率增加

  上月消费者支出意外下滑,促使经济学家纷纷调降对美国第1季经济成长预测,市场对Fed进一步宽松的预期则升高。芝商所(CME)FedWatch网站显示,利率期货交易员估计Fed在6月17日至18日会议降息的几率升破70%。对照下,之前市场几乎对Fed上半年降息不再抱希望。

  Brave Eagle财富管理公司投资长鲁格瑞洛说:“再次降息或许要等到数月以后,但我们仍认为,这份报告有助于让2025年降息一、两次的可能性留在台面上。”

  摩根大通资产管理公司基金经理人米斯拉说:“目前为止,利率走势完全合理,因为政策充满不确定性。”他认为,若重要经济数据持续呈现经济减缓景象,美债这波涨势可望延续。

  下周观察焦点:就业报告、关税

  未来一周,市场焦点转向7日(周五)出炉的美国2月非农就业报告。施罗德基金经理人苏泽兰说:“劳动市场的变化是大事一桩。债市正受通膨升高和成长降低这两股力量拉扯,现在,成长动能减弱开始发挥影响力。”

  同时,债市也将密切关注川普2.0政策动向,包括大裁公务员和大砍公共支出可能对经济产生的骨牌效应。先锋集团基金经理人奎格里说:“对此,市场往前看,聚焦于政府裁员的连锁反应。若要减支,减的必是其他计划的经费,政府承包商之类的也可能受冲击。”

  川普对墨西哥、加拿大(专题)课征的关税将在下周生效,对美国经济有何影响,也令人忧心。

  前景充斥不确定性,可能持续助长美国公债避险买盘,10年期美债殖利率可望进一步降低。

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